内部特别有13只产品的预期收益率当先等于6.5%,

作者: 奥门金沙手机娱乐网址  发布:2019-10-15

彼时,市场人士分析认为银行理财产品收益率居高不下与春节因素紧密相关——由于春节恰好处于1月底,特殊的时间节点特征将加剧资金的节日效应影响。

该银行高层人士所担忧的并非没有道理。在一次银行业小型研讨会上,本报记者曾注意到,部分与会人士热烈讨论某上市银行当时发行的理财产品的收益率多数高于同业平均水平,认为“其如此激进的背后可能面临流动性匮乏”。

节后收益率下行

2月3日以来,微信理财通的7日年化收益率持续在7%以下,且连续刷新上线以来的新低。余额宝的7日年化收益率已跌至6.0%左右的水平,鉴于其前期收益率较高,其最新单日收益率很可能已经跌破6%。

银行理财马年或仍派发“高收益红包”

值得注意的是,75款理财产品背后的12家发行银行均为股份制银行和城商行,五大行均未“上榜”。这与2013年和2014年交替之际,国有大行也参与理财产品收益率“价格战”的局面大相径庭。

“虽然春节后理财产品的预期收益率有所下降,但是目前的水平比我们之前预期的要好很多。”某股份制商业银行理财师如此表示。该理财师说,节前他们预期银行理财产品的收益率会在春节后来个大幅度的“跳水”,“但是出乎意料的是这种下滑只是小幅度的,客户看了新产品的收益率也比较满意。”

经历了元旦和春节短时间内对于流动性的两次大考,商业银行终于迎来了了喘息期。

(记者 金苹苹 编辑 张亦文)正如此前市场所预期的那样,进入农历马年后,银行理财市场的产品收益率呈现下滑态势。然而,这种下滑或只是暂时的。市场人士认为,在央行不放松“银根”的前提下,资金利率下行的幅度或将有限,银行理财高收益的“红包行情”或仍将持续。

“其实,银行理财产品的预期收益率水平不仅仅与其投资市场和产品的收益与风险相关,其背后还关系着营销心里学”,一家中型银行的高层人士对《证券日报》记者表示,“理财产品目前相当于存款利率市场化的试水,银行一方面想以相对低的价格留住资金,另一方面又担心被人趁虚而入,而更为矛盾的是,如果抬高理财产品预期收益率,银行还得担心监管部门、媒体以及相关各方误以为银行 太缺钱了 ”。

“根据央行的报告可以发现,央行未来货币政策总的基调是‘总量控制、结构优化’。”前述分析师表示。在他看来,除了在货币投放上保持总量的相对稳定,并合理控制增量外,“去杠杆”仍是央行今年工作的重点之一。“所以不放松银根预计仍会在今年继续,只不过央行会利用一些流动性管理工具在特殊时间节点改善市场预期,熨平资金面的利率波动,避免去年资金紧张的局面再度出现。”

春节后,各个期限的Shibor值走势比较平稳,最高值也未突破6%。有分析指出,A股市场IPO开闸以来,部分打新资金在一级市场和银行间市场流动,隔夜Shibor值等短期限利率被隐性推高,因此,春节后同业拆解的资金价格虽然回落但跌幅小于市场预期。

春节前夕,背负着存贷比考核和现金紧张两大压力的银行,再次动用高收益理财产品吸引资金。记者查阅此前的理财产品发行资料发现,在1月份的后半个月,各商业银行在售的人民币理财产品共计184款,其中预期收益率超过6%的产品达81款,占比达44%;而预期收益率超过5.5%的产品则达148款,占比达80.4%。银行理财产品的预期收益率一直维持高位运行。

中长期跳涨

不仅股份制商业银行的理财产品收益率有所下滑,春节前一度参加了高收益揽储战的国有大行同样将理财产品的预期收益率水平调低。工商银行发行的“2014年第5期保本型理财产品55天BBD1470 ”,投资期限为55天,预期收益率为5%;中国银行发行的“中银稳富SH022014003”,尽管预期收益率达到了5.9%,但是投资期限长达253天。理财产品的预期收益率与节前相比均有不同程度的下滑。

如果仔细观察2月7日以后新发行的银行理财产品就可以发现,新发产品的预期收益率与春节前产品已经相差悬殊了。

农历新年后,和此前一度火爆异常、收益率频创新高的互联网金融产品一样,银行理财产品的预期收益率也开始走下坡路。记者在各家银行的网站发现,和节前动辄站上6%的年化收益率相比,2月份开始发行的银行理财产品的收益率水平已经有了微幅下滑。如兴业银行发行的常规性产品“天天万利宝”系列,其“2014年第五期天天万利宝A款”的预期收益率为5.7%,购买金额达30万以上才能获得5.8%的预期收益率。民生银行发行的“非凡资产管理35天增利第116期”理财产品的预期收益率也未能突破6%的“禁区”,这款投资期限为35天的产品,其预期收益率为5.95%。

数据显示,春节前后资金的价格反差较大:理财产品方面,节后新发行产品的预期收益率大幅跳水;同业拆放利率方面,1月下旬动辄6%、甚至7%的Shibor值也未再次出现。

而另一位银行业内人士则预计,在利率市场化背景下,今年货币市场的利率波动性加大在意料之中。“大部分国家在利率市场化过程中,其实际利率中枢都会出现上行,利率波动性也会加大。加上目前互联网金融产品如火如荼,其收益率又居高不下。银行为了保住存款,在资金利率较高的情况下,未来继续发行高收益理财产品的可能性很大。”

资金价格回落的背后,理财产品收益率设计的复杂性也体现了出来。

而在某国有银行高级分析师眼中,节后的市场流动性依然趋于紧张。“由于春节前投放的大量逆回购本周要到期,所以节后的资金面仍然紧张。”根据上海银行间同业拆放利率数据,2月10日的shibor利率几乎全线上涨。隔夜利率涨5.35个基点,报4.3035%;7天利率涨4.9个基点,至5.299%;14天利率微跌0.8个基点,至5.422%;1个月期利率涨3.8个基点,至5.849%;中长期利率中,只有3月期利率跌0.19个基点,至5.6031%;9月期利率涨0.01个基点,至5.0%;6月期和1年期利率维持不变。

短期Shibor值回落

至于具体的政策思路,前述分析师表示,央行将继续根据国际收支和流动性供需形势,合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具组合,管理和调节好银行体系流动性,加强与市场和公众沟通,稳定预期,促进市场利率平稳运行。

银率网数据显示,截至2月6日,北京地区在售的理财产品中,有75款非结构性理财产品的预期收益率不低于6%,其中更是有13只产品的预期收益率大于等于6.5%。

不仅如此,不少业内人士均表示,根据央行近日新发布的《2013年第四季度中国货币政策执行报告》,市场普遍预期未来资金面紧张的改善幅度有限,资金利率居高不下的可能仍存在。

从上海银行间拆放利率近日的走势变化来看,春节以来资金价格确实大幅度回落,较短期限的Shibor值下降尤其明显。

而这也就意味着,银行理财产品的“高收益红包行情”可能在2014年继续。

不过,从农历除夕开始,局面明显改观。1月30日,1个月期限的Shibor值大幅下跌175个基点,2周期限的Shibor值也下跌134个基点,均由逾7%直接跌至不足6%。

理财产品

值得一提的是,长期以来被市场忽视的中长期Shibor值的变化其实更为猛烈。以一年期限的Shibor值为例,去年前11个月,该指标一直保持4.4%的水平上,这可以说代表了中线资金的价格水平,去年12月底该指标跳涨至4.96%,今年1月中下旬更是超过了5%,达到了约20个月以来的最高值。

同样出现收益率回落的还有余额宝、微信理财通等互联网金融产品,随着资金价格慢慢下行,所谓“理财神器”也将逐渐退烧。

不过,如今终于跨过了元旦和春节两大时点,银行有望迎来资金面的“喘息期”。

预期收益率走低

银率网数据显示,截至2月8日,北京地区在售和预售的理财产品中,春节后新发理财产品(以节后的第一个工作日2月7日为时间起点)的最高收益率仅为6.1%,预期收益率不低于6%的理财产品仅有6只,与节前发行产品的收益率形成了鲜明反差。

2013年10月中旬起,银行理财产品平均预期收益一度开始持续上升,2013年12月份更是以每周至少0.1个百分点的速度大幅上升。临近去年12月底,非结构性人民币理财产品的平均预期收益率更是几乎达到6%,创下近两年来的新高。当时,国有大行理财产品收益率的绝对值虽然并非最高,但是上升的速度却是最快。上述预期收益率不低于6%的理财产品的发售起始时间其实都是在春节前,而认购的截止时间绝大多数也都是2月6日或者是2月7日。

今年1月,与协议存款直接相关的Shibor值(银行间同业拆放利率)一度居高不下,2周、1个月等短期利率纷纷跳涨至“6%”时代、乃至“7%”时代。

当然,这种观点并非纯粹空穴来风,去年6月下旬所谓的“钱荒”时期,确实有多家银行推高理财产品收益率以换取流动性。只不过,这种现象(银行缺乏流动性时可能会选择提高理财产品的收益率)的逆向推理是否恰当,即“以理财产品收益率高推论银行缺乏流动性”还有待考证。

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